Kleine rentierten sich besser als große

06.06.2003 (GE 11/03, Seite 700) Es gibt einen deutlichen Zusammenhang zwischen der Größe offener Immobilienfonds und ihrer Performance: Fonds mit einem kleineren Fondsvolumen rentieren häufig besser als die großen.

Das stellt der BVI Composite anschaulich dar, den die DID Deutsche Immobilien Datenbank mit Hilfe von Rohdaten des BVI Bundesverband lnvestment und Asset Management e. V. für den Zeitraum 1993 bis 2002 ermittelt hat. Für diesen Performance-Index wurden die zwölf marktbedeutenden Fonds herangezogen, die über diesen zehnjährigen Zeitraum frei verkauft wurden. Das durchschnittliche Fondsvolumen betrug 3 Milliarden Euro, die durchschnittliche Performance pro Jahr - ausgedrückt im BVI Composite - lag im Zehn-Jahres-Durchschnitt bei 5,3 %. Die Gruppe der Outperformer führt die SEB Immoinvest an, gefolgt von CS EUREAL, die beide ein unterdurchschnittliches Fondsvolumen haben. Unter 5 % rentierten trotz kleineren Volumens der iii-Fonds 1 sowie der iii-Fonds 2; gefolgt vom Grundwert-Fonds mit rund 5 %, der allerdings mit im Durchschnitt rund 7 Milliarden EUR die meisten Anlegergelder verwaltet. Auch die Fonds grundbesitz-invest mit einem durchschnittlichen Fondsvolumen von knapp 5 Milliarden und der Deka-Immobilien-Fonds mit rund 6 Milliarden EUR blieben mit ihrer Performance hinter dem Durchschnittswert des BVI Composite zurück.

Anleger in offene Immobilienfonds können sich wesentlich beruhigter zurücklehnen als Zeichner von Aktien der 30 größten börsennotierten Unternehmen (DAX 30). Die jährliche Volatilität (Schwankungsbreite) der Performance für den offene lmmobilienfonds lag in den letzten 10 Jahren bei unter 0,9 %, während sie beim DAX an die 25 % reichte. Die Ausarbeitung der DID Deutsche Immobilien Datenbank zeigt, daß die Kontinuität in der Performance offener Immobilienfonds gegenüber dem „unruhigen” DAX allerdings mit einem Rendite-Abschlag von etwas mehr als einem Prozentpunkt „bezahlt” wurde. Statt mit durchschnittlich 5,3 % bei offenen Immobilienfonds rentierte der DAX im Zeitraum 1993 bis 2002 mit 6,5 % jährlich.

Wie der BVI meldet, ist das Publikumsinteresse an offenen Immobilienfonds in den ersten drei Monaten 2003 mit 7,1 Milliarden EUR Mittelzufluß besonders stark gestiegen - gleich nach Geldmarktfonds, die 7,5 Milliarden einsammelten.